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东吴证券:给予奥普特增持评级

Writer: admin Time:2021-10-25 Browse:199

  2021-10-24东吴证券601555股吧)股份有限公司周尔双,黄瑞连对奥普特举办探讨并发布了斟酌陈诉《2021年三季报点评:Q3事迹低于市集预期,不改公司中长远逻辑》,本报告对奥普特给出增持评级,现时股价为345.0元。

  事项: 公司颁发 2021 年三季报, 2021 前三季度公司达成营业收入 6.44 亿元,同比促进 38.98%,归母净利润 2.18 亿元,同比增长 20.14%。

  2021Q3 公司实现生意收入 2.51 亿元,同比+12.94%, 切磋到 2020 年同期高基数, 收入根基符合全部人们预期, Q3 收入端完结稳步增长的主要理由: ①2021 为苹果小年,但公司在苹果财产链,从组装端向零部件、模组等症结伸张,谁们顽强 2021Q3 公司 3C 生意收入并没有显现下滑; ②新能源行业高景心胸, 客户对自动化须要促进, 呆滞视觉愚弄速速增加,公司绑定宁德韶华300750股吧)等客户, 前期新能源新签署单较多, 2021 下半年参加到大限度交货期, 2021Q3 新能源收入了结较大增进,是公司单季度收入稳步增长的最大驱动力。短期看,2021Q3 公司存货到达 1.39 亿元,同比+109.65%,合同负债为 773 万元,同比+143.16%,均大幅度促进, 反响出公司此刻在手订单充溢,将为整年收入端实现速速增长供给支撑。

  2021Q3 公司达成归母净利润 0.75 亿元,同比下降 26.49%,低于市集预期, 净利率为 29.71%, 同比-15.93pct, 映现较大幅度下滑。 细分来看:①毛利端: 2021Q3 公司毛利率为 64.61%,同比-13.13pct, 大家感觉要紧系毛利率较低的新能源收入占比提拔所致,另外,我们执意 3C 小年下,苹果指定采购比较 2020 年有必然降落,毛利率较去年有必然下降; ②费用端: 2021Q3 公司韶华费用率为 31.70%,同比+7.82pct, 个中贩卖、处理、研发和财务费用率差异同比+1.51pct、 +0.40pct、 +8.31pct 和-2.40pct。 由此可见, 研发费用率提升是公司时间费用率大幅擢升的紧张源由, 苛重系公司络续加大研发人员夸大力度,同时新能源项当前期研发支付较多, 短期看存储必然的研发&收入确认的错配地步。

  呆滞视觉是长坡厚雪赛叙,相较基恩士和康耐视,目下公司收入利润体量偏小,具备较大的发展空间:①公司拥有完美的死板视觉硬件和软件产品线,加倍软件方面,具有孤立的底层算法库,软件有望成为公司仓促的看点。②公司在踏实 3C 电子行业竞争优势的同时,逐渐将才华圈拓展伸张至新能源、半导体、光伏等畛域,产品还是博得宁德时刻、 ATL、比亚迪002594股吧)、孚能等全球著名企业招供,成长空间将进一步打开。

  结余展望与投资评级: 商讨到短期赢余水平降下, 大家调治公司2021-2023 年 EPS 分歧为 3.64、 4.86、 6.35 元(原值 4.35、 5.72、 7.49元),面前股价对应消息 PE 为 95/71/54 倍。钻探到公司杰出的成长性,保持“增持”评级。

  危境提示: 3C 电子领域集结度较高,新能源放量不及预期,盈余才气下滑,新品研发及商场增加不及预期,开业摩擦用意零部件采购

  该股近来90天内共有9家机构给出评级,买入评级6家,增持评级3家;以前90天内机构目标均价为453.01;证券之星估值了然用具崭露,奥普特(688686)好公司评级为4星,好价钱评级为1星,估值综合评级为2.5星。

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