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光大证券:珍爱兆易改进(603986SH)“买入”评级 Q3事迹大超预期 产品布局连绵优化

Writer: admin Time:2021-11-05 Browse:135

  智通财经APP获悉,光大证券601788股吧)宣布探求通告称,庇护兆易革新603986股吧)(603986.SH)“买入”评级,三大来往线同时向好,各产品线量价齐升,产品组织慢慢厘正,看好其异日强盛,上调21-23年净利润为22.71/27.36/37.22亿元(+49%/+34%/+22%),PE为50x/41x/30x。

  事变:10月27日,公司颁布3季报,期内营业收入为63.3亿元,同比促进99.45%;达成归母净利润16.48亿元,同比促进144.92%;告终扣非归母净利润15.64亿元,同比增加171.76%。

  公司2021Q3贸易收入为26.89亿元,单季环比增进32.02%,单季同比增进77.39%;实现归母净利润8.62亿元,单季环比增加78.05%,单季同比促进178.47%;告竣扣非归母净利润8.24亿元,单季环比促进77.70%,单季同比增加212.11%。

  公司事迹大幅增加主要系收入和毛利率均彰彰降低。收入端:21Q3收入约27亿元,环比增进约32%,此中MCU单季收入约8亿元,到达21H1水准;Nor单季收入环比增长约20%。传感器收入约2亿元,靠近21H1水平。

  公司各来往线收入大幅增加首要系各产品线必要充裕,供需急急下价值上行以及产品组织不停优化所致。Nor Flash在3季度大容量nor出货占比抬高,nor处于连绵涨价中。MCU在6月份较大幅度上调代价后,3季度环比2季度收入和毛利率均有大幅升高。传感器往还产品品类不断蔓延,毛利率也呈向上趋势。

  Nor Flash产品渐渐向高容量产品靠拢,收入占比慢慢增大,下劣从损耗电子渐渐向高价值量周围汽车和工控界限不停拓展;MCU产品不停从耗费电子端向汽车MCU和工控MCU拓展,价格量不休提高;DRAM产品自研比例逐步提高,毛利率校正明显。三大交往线产品组织同步优化,高价钱量产品占比逐步热潮,有望碾平个人产品周期性劝化。

  21H1公司量产了电机驱动芯片和电源抑制芯片,告成设备出无线产品线第一代WIFI产品,以考取一代低功耗产品。WIFI产品紧要针对智能家电、IOT智能末了等独揽,低功耗产品吃紧针对财富表计、医治可穿着等电池供电设立,预计将于2021年4季度向市场推出。公司车规级MCU预计年尾限制需要样品供客户测试,有望在2022年中左右达成量产。公司规划中的DRAM产品征采DDR3、DDR4、LPDDR4,当前17nmDDR3产品正在积极研发中。

  据数据夸口,全球MCU产品出货量从2015年221亿颗增长至2020年361亿颗,市场周围从2015年的159亿美元增长至2020年207亿美元。随着物联网终端需求不断胀励,汽车驾驶音信系统、油门控制编制、自愿泊车、前辈巡航局部、防撞编制等ADAS编制对32位MCU芯片需要量将大幅度提高,车载和工控范畴将是MCU行业改日在全球市场中开辟的告急目标市场。

  2021年上半年,公司MCU产品在工业(能源电力、工业主动化)、诊治成立、安防监控、汽车风貌、娱乐影音、T-BOX、家电等规模实现精采增进。公司第一颗车规级MCU产品已流片,该产品浸要面向通用车身市集,展望腊尾控制需要样品供客户测试,力图2022年中把握竣工量产。

  公司行为国内守旧Nor Flash龙头厂商,积极垦荒MCU和利基型DRAM两块生意,异日三块往还将映现“三分鼎足”光景。Nor Flash短期受益景气周期,长期产品结构将不竭优化;利基型DRAM空间壮大且才略力量超出;MCU空间宽广且加速国产替代。

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